来源：雪球App，作者： 松子同学，（https://xueqiu.com/2281375583/342433116）
松子导读：2025年上半年，行业规模震荡收缩、助贷资产风险上升，中小助贷平台出现资金荒。到“助贷新规”后，36%资产向24%+权益/保险等模式迁移，各家资方也在加强对助贷机构的分层分类、名单制管理。
下面，上干货。
01 助贷行业大排名
截至2025年6月末，松子同学从多方信源整合粗统计了100亿以上的主流助贷平台最新余额数据，仅供大家参考:
来源：数据由多位从业者提供，松子同学综合整理，仅供参考
第一梯队，主要是自有流量的头部平台，除字节、京东的金融业务还在较高增长目标外，其他头部平台的助贷规模目标变化不大，平均定价13-18%。助贷新规影响很小。
第二梯队，包括有场景的自有流量平台，平均定价18-20%；也包括非自有流量平台，规模有所收缩，调整客群结构，定价最高到24%+。助贷新规影响较小。
第三梯队，主要是300-600亿区间的平台，大多平台以36%资产为主，24%资产为辅，以利润为导向。助贷新规影响较大，36%资产向24%+模式迁移压力大。
第四梯队，平台规模低于300亿，还在努力发展规模、坚持高定价为主，风险水平偏高。下沉助贷平台，受助贷新规影响最大，36%资产向24%+模式迁移压力非常大。
各助贷平台-整体信贷业务的90+余额逾期率：2025年一季度轻微改善，有的机构开始风险上升。
松子同学调研了解到二季度多家机构的风险早期指标进一步上升，其中多家消费金融公司、助贷平台二季度M1回款率下滑超过6%个点（大跌）。
02 「双融担」整改阵痛：资金成本普遍上升
眼下来看，Q3的主要压力依然集中在资金侧。
「双融担」的这轮整改阵痛还在持续。这轮政策落地中的监管态度，让越来越多的资方变得谨慎，收缩了投放额度。今年二季度以来，大部分的互金从业机构（包括消金公司）都受到了头寸收紧的压力。今年3月开始，多数机构都受到了资金头寸的压力，从2024年底的充足资金，到今年3-6月以来，大多数头部、腰部助贷机构单月资金缺口在5亿-15亿左右。6月以后，一些千亿量级以上的头部资产平台资金压力开始缓解，但更多资产机构，还陷在资金缺口中挣扎。「钱难拿」成了资产平台的难题，消费金融公司也不例外。去年从一些城商行还能拿到低至4%—4.5%的资金成本，到今年5月以后有的中小银行已经超过5%，有的消费金融公司给出来的价格已经升到了6.5%。“大家都在配合资方涨价。”一家资产平台的商务人士透露。眼下，资金方不光是挑好的资产、头部平台的资产，还要挑“口碑安全”的资产。正如去年资金方“不降价就没量”，今年反过来，资产方不接受涨价，也没资金量。一般来说，商业银行对助贷机构的分层分类管理，主要基于「定量」和「定性」两类指标组成。包括合作机构的消费者权益保护情况、资本充足、资产质量、公司治理与管理质量、盈利能力和偿债能力、流动性风险、合规风险（24%资产占比、息费收取模式）、数据治理、信息科技风险等要素。当下资金方更关注：
（1）36%资产向24%+模式迁移量、24%占比；
（2）风险是否上升；
（3）盈利空间和流动性还剩多少，代偿压力；
（4）防止“助贷收缩，以及统一方向迁移”带来的多头借贷客户无法借款、资金链断裂，导致风险进一步向24%以内资产蔓延。
虽然行业在经历整改期，但比起去年来说，今年助贷机构的资产规模增长依然在高速路上。